blankning misslyckas på grund av att rädda bankerna

Med den federala regeringen beslag på över en biljon dollar till utgifter och program stimulans och Federal Reserve privata banksystemet injicera in på de marknader nära till $ 10 biljoner dollar i likvida medel, kan det verkligen vara en likviditetskris längre? Och i så fall, hur många fler biljoner dollar av likviditet som behövs för att lösa problemet?

Det borde vara uppenbart vid det här laget att alla uppmärksamma på att marknaderna inte är i behov av mer likviditet. Genom den inledande $ 300.000.000.000 Troubled Assets Relief Program (TARP), investerade det amerikanska finansdepartementet i banker och köpte speciella typer av preferensaktier. Som svar, stoppade de banker som mottar TARP pengar huvudsak det i madrassen.

Det verkliga problemet är att värdet på många av de tillgångar som en gång backas upp skuldförbindelser som innehas av dessa banker har fallit så dramatiskt. Detta var skyldig att hända när bankerna började ta fördel av Federal Reserves artificiellt låga räntor för att börja göra lån till människor som aldrig skulle kunna betala tillbaka dem.

Värden var uppblåst av alla inblandade i fastighetstransaktion och alla spelare gick tillsammans med bubblan psykologi. Låntagare ville komma in på en bubbla ekonomi och var villiga att finansiera 100% av köpeskillingen, att veta att de bara skulle kunna sälja i ett år eller två och göra en enorm vinst.

Fastighetsbyråer visste att värdet på huset och dess försäljningspris skulle bestämma sin provision.

Inteckning mäklare visste att deras lön (genom provisioner, avgifter, ränteskillnaden ränta) skulle baseras på lånebeloppet.

Bedömare visste att om de inte värderar ett hus för maximalt marginellt-trolig summa, skulle de få någon ytterligare verksamhet från långivare eller mäklare inteckning.

Bankerna visste att större inteckning, skulle mer inteckning säkerhet vara värt. Och de visste också att om ägarna föll på sina lån de bara kunde refinansiera eller sälja och ta sina vinster. Och även om de inte säljer, kan banken utestänga och sälja den senare och ta vinster av blåsa bubbla för sig själva.

När misskötsel började stiga och värden började falla, blev de tvivelaktiga skulder helt värdelös. Människor som inte kan betala en inteckning i en fastighet med en uppblåst värde kan sälja. Människor som inte kan betala en inteckning i en fastighet som är under vattnet tvingas in i avskärmning om de kan arbeta med sina långivare.

Värden har fallit i fastigheter, men säljarna kan inte lista sina fastigheter till salu när inteckning är 125% av det aktuella marknadsvärdet på hemmet. Om de vill försöka sälja för att förhindra utestängning alls, måste de sälja för ett tillräckligt högt pris att betala av inteckningen företaget. Och ingen köper vid dessa priser längre.

De behöver en kort försäljning ska godkännas av banken för att sälja för ett rimligt pris. Men bankerna är notoriskt svåra att arbeta med förhandlingar för blankning. Om de någonsin erkänna emot erbjudande alls, är det alltför ofta förnekas.

Sedan, några månader senare, utestänger banken och listar fastigheten på marknaden för ännu mindre än den ursprungliga kort försäljning erbjudande. De husägare fick inte sälja till ett högre pris för att stoppa avskärmning än bankerna ibland listar egenskaperna för när de tar dem tillbaka!

För närvarande är bankerna skjuter sig själva, husägare och köpare hem i foten genom att inte godta att bostadspriserna har sjunkit. Men bankerna har också väldigt lite incitament att erkänna fallande huspriser.

Först, om hem värden godtogs att vara lägre än de var år 2006, skulle detta rabatt omedelbart värdet av bostadspapper. Många banker som investerat tungt i CDO, MBSS, ABS-värdepapper, och resten skulle ställas inför att de redan är i konkurs.

Det andra är bankerna gör alldeles utmärkt att ta emot pengar från FBI att fortsätta sin verksamhet utan att behöva erkänna något av tidigare misstag. Kongress tungan-förankringarna är de värsta de flesta banker har haft att göra med, och deras belöning för sådana offentliga glasögon är oftast miljarder, om inte tiotals eller hundratals miljarder, dollar.

Slutligen har regeringen ingrep för att göra det lättare för bankerna att dölja sina förluster på bostadspapper genom att pressa Accounting Standards Board för att slappna av mark-to-market reglerna. Detta gör det lättare för bankerna att hålla uppblåsta värden på lånefordringar på böcker medan deras låntagare måste ta itu med de faktiska fallande huspriser i den verkliga världen.

Så en bank kan hålla en inteckning i sina böcker värderas högre än någon rationell köpare någonsin skulle betala för ett visst hem. De husägare inför avskärmning och vill bara sälja för det aktuella värdet och sätta hela situationen bakom dem.

Men bankerna och regeringen har underlättat en ekonomisk miljö där det är en bättre affär för bankerna att undvika att erkänna fallande hem värden och helt enkelt förkasta blankning. Villaägare tvingas försöka sälja för vad de vet är omöjliga priser.

Således tillåter regeringen bostadspriserna hållas konstlat höga och ger bankerna incitament att inte arbeta med låntagare att sälja fastigheter. Som ett resultat, misskötsel ökar, bankerna förklara problemet för att vara dåliga låntagare och “likviditet” och komma med mössan i hand till regeringen. Regeringen överlämnar dem mer pengar och ger dem fler incitament för att stötta upp bostadspriserna.